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隨著中報的陸續(xù)披露，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)81家紡織服裝企業(yè)中，已有63家發(fā)布中報預(yù)報或業(yè)績快報，有37家企業(yè)業(yè)績預(yù)增或略增，另有3家企業(yè)實現(xiàn)扭虧，這意味著超六成企業(yè)預(yù)喜。而這多緣于主營業(yè)務(wù)收入增長和子公司凈利潤增加。奧特佳凈利同比增長1430%～1530%，成為“預(yù)增王”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣貶值利好出口型企業(yè)，重點推薦龍頭企業(yè)，同時國企改革步伐加快，助推紡織行業(yè)發(fā)展。
11家凈利增長逾好品質(zhì)
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，81家紡織服裝上市公司中已經(jīng)有63家進行了2015年上半年度業(yè)績預(yù)告或快報。從業(yè)績增長的幅度來看，增幅在好品質(zhì)以上的公司有11家，分別是*ST霞客、華茂股份、漢麻產(chǎn)業(yè)、奧特佳、希努爾、泰亞股份、跨境通、維科精華、海欣股份、杉杉股份、匯鴻股份，其中漢麻產(chǎn)業(yè)(增長1400%～1450%)和奧特佳(增長1430%～1530%)兩家都實現(xiàn)了超過1000%的增速；增幅在50%～好品質(zhì)之間的公司有5家，分別是宏達高科、凱撒股份、雅戈爾、鹿港科技和際華集團；不能確定是否盈利的公司有6家，分別是江蘇三友、星期六、嘉欣絲綢、棒杰股份、喬治白和卡奴迪路。
此外有20家預(yù)計虧損，分別是金宇車城、*ST蒙發(fā)、三毛派神、天山紡織、欣龍控股、藍鼎控股、中銀絨業(yè)、中冠A、七匹狼、眾和股份、凱瑞德、潯興股份、嘉麟杰、華斯股份、步森股份、朗姿股份、興業(yè)科技、浙江富潤、浪莎股份和開開實業(yè)。其中降幅較大的金宇車城(下降528.48%～600.99%)，其次為中冠A(下降235.44%)、眾和股份(下降184.63%～208.80%)。
金宇車城表示，該公司業(yè)績變動原因為本期房產(chǎn)收入較去年同期降低。不過，中冠A表示，業(yè)績變動原因為受公司重大資產(chǎn)重組發(fā)生相關(guān)咨詢服務(wù)費和報刊費等影響。眾和股份則解釋為受資金制約等因素影響，紡織印染業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)縮減；礦山開工晚于預(yù)期；深圳天驕半年度業(yè)績同比下滑。
從預(yù)告類型上來看，今年實現(xiàn)預(yù)增或略增的公司有37家，占58.73%；實現(xiàn)扭虧的公司有3家，占4.76%；實現(xiàn)預(yù)減或略減的公司有20家，占31.75%；實現(xiàn)單虧或續(xù)虧的公司則有8家，占12.70%。
漢麻產(chǎn)業(yè)凈利大增14倍
從各家公司對中期業(yè)績變動的原因分析來看，取得利潤增長的公司主要是因為出售股份、主營業(yè)務(wù)收入增長、子公司凈利潤增加、收到地區(qū)征收及補償費等。
其中，華茂股份預(yù)計2015年中期凈利潤同比增長344.30%～392.43%，主要由于公司出售所持有的廣發(fā)證券股份實現(xiàn)凈收益約15150.56萬元，與上年同期相比，投資收益大幅增加；華孚色紡預(yù)計2015年中期利潤較上年增長40%～65%，主要歸功于公司2015年上半年銷量達二位數(shù)增長，帶動了主營業(yè)務(wù)收入的增加，主要原材料棉花價格穩(wěn)定，產(chǎn)能得到了進—步發(fā)揮，生產(chǎn)成本進—步下降，政策性補貼進—步落實，非主營收入增加較快，加強管理與資源整合，期間費用較去年同期下降。
海欣股份由于長信基金管理有限責(zé)任公司(公司持股34.33%的子公司)凈利潤較去年有較大提高，合并凈利潤較去年同期增加約2500萬元，2015年中期業(yè)績預(yù)計較去年同比增長380%。漢麻產(chǎn)業(yè)上半年增長幅度為1400%～1450%，原因主要為公司的2宗國有建設(shè)用地使用權(quán)已收回國有，且公司收到了15000萬元征收及補償費，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》有關(guān)規(guī)定，預(yù)計產(chǎn)生10843.73萬元的收益將增加公司2015年1～6月的收益。奧特佳上半年凈利潤為7900萬元～8400萬元，同比增長1430%～1530%，主要原因為2015年5月公司完成收購奧特佳好品質(zhì)的股權(quán)，公司上半年度合并報表的范圍增加了全資子公司奧特佳，奧特佳2015年1～6月共實現(xiàn)凈利潤為13900萬元～14400萬元。
-轉(zhuǎn)型實例華孚色紡加強研發(fā)凈利有望增長65%
按照華孚色紡發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為19814萬元～23352萬元，同比增長40%～65%。公司凈利大增的原因有哪些呢？
單先，銷量增長帶動主營業(yè)務(wù)收入增加。2015年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.30億元，同比上升5.01%。公司緊握服裝個性化、多樣化，訂單碎片化的趨勢，抓住美國市場的復(fù)蘇和其他市場的創(chuàng)新求變的需求，加強研發(fā)設(shè)計與產(chǎn)能提升。上半年，出口營收規(guī)模為17.84億元，同比增長大幅增長38.58%。
第二，年初至今，棉花價格指數(shù)均價較2014年均價降幅達21.80%。公司的毛利率水平得到進—步提升，同比提高1.70個百分點至12.94%。政策性補貼進—步落實，帶動非主營收入大幅提高67.70%；公司更加注重產(chǎn)融結(jié)合，財務(wù)費用較上年同期下降11.16%，帶動期間費用率同比降低0.83個百分點。
第三，周轉(zhuǎn)材料和半成品規(guī)模提升帶動存貨規(guī)模擴大。報告期末，公司存貨規(guī)模為23.45億元，同比提高6.62%。其中，原材料、在產(chǎn)品和庫存商品的規(guī)模分別為7.44億元、0.79億元和12.59億元，同比分別減少1.61%、42.97%和10.28%；周轉(zhuǎn)材料和半成品規(guī)模分別為0.20億元和2.40億元，同比分別提高64.93%和32.70%。
隨著中報的陸續(xù)披露，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)81家紡織服裝企業(yè)中，已有63家發(fā)布中報預(yù)報或業(yè)績快報，有37家企業(yè)業(yè)績預(yù)增或略增，另有3家企業(yè)實現(xiàn)扭虧，這意味著超六成企業(yè)預(yù)喜。而這多緣于主營業(yè)務(wù)收入增長和子公司凈利潤增加。奧特佳凈利同比增長1430%～1530%，成為“預(yù)增王”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣貶值利好出口型企業(yè)，重點推薦龍頭企業(yè)，同時國企改革步伐加快，助推紡織行業(yè)發(fā)展。
11家凈利增長逾好品質(zhì)
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，81家紡織服裝上市公司中已經(jīng)有63家進行了2015年上半年度業(yè)績預(yù)告或快報。從業(yè)績增長的幅度來看，增幅在好品質(zhì)以上的公司有11家，分別是*ST霞客、華茂股份、漢麻產(chǎn)業(yè)、奧特佳、希努爾、泰亞股份、跨境通、維科精華、海欣股份、杉杉股份、匯鴻股份，其中漢麻產(chǎn)業(yè)(增長1400%～1450%)和奧特佳(增長1430%～1530%)兩家都實現(xiàn)了超過1000%的增速；增幅在50%～好品質(zhì)之間的公司有5家，分別是宏達高科、凱撒股份、雅戈爾、鹿港科技和際華集團；不能確定是否盈利的公司有6家，分別是江蘇三友、星期六、嘉欣絲綢、棒杰股份、喬治白和卡奴迪路。
此外有20家預(yù)計虧損，分別是金宇車城、*ST蒙發(fā)、三毛派神、天山紡織、欣龍控股、藍鼎控股、中銀絨業(yè)、中冠A、七匹狼、眾和股份、凱瑞德、潯興股份、嘉麟杰、華斯股份、步森股份、朗姿股份、興業(yè)科技、浙江富潤、浪莎股份和開開實業(yè)。其中降幅較大的金宇車城(下降528.48%～600.99%)，其次為中冠A(下降235.44%)、眾和股份(下降184.63%～208.80%)。
金宇車城表示，該公司業(yè)績變動原因為本期房產(chǎn)收入較去年同期降低。不過，中冠A表示，業(yè)績變動原因為受公司重大資產(chǎn)重組發(fā)生相關(guān)咨詢服務(wù)費和報刊費等影響。眾和股份則解釋為受資金制約等因素影響，紡織印染業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)縮減；礦山開工晚于預(yù)期；深圳天驕半年度業(yè)績同比下滑。
從預(yù)告類型上來看，今年實現(xiàn)預(yù)增或略增的公司有37家，占58.73%；實現(xiàn)扭虧的公司有3家，占4.76%；實現(xiàn)預(yù)減或略減的公司有20家，占31.75%；實現(xiàn)單虧或續(xù)虧的公司則有8家，占12.70%。
漢麻產(chǎn)業(yè)凈利大增14倍
從各家公司對中期業(yè)績變動的原因分析來看，取得利潤增長的公司主要是因為出售股份、主營業(yè)務(wù)收入增長、子公司凈利潤增加、收到地區(qū)征收及補償費等。
其中，華茂股份預(yù)計2015年中期凈利潤同比增長344.30%～392.43%，主要由于公司出售所持有的廣發(fā)證券股份實現(xiàn)凈收益約15150.56萬元，與上年同期相比，投資收益大幅增加；華孚色紡預(yù)計2015年中期利潤較上年增長40%～65%，主要歸功于公司2015年上半年銷量達二位數(shù)增長，帶動了主營業(yè)務(wù)收入的增加，主要原材料棉花價格穩(wěn)定，產(chǎn)能得到了進—步發(fā)揮，生產(chǎn)成本進—步下降，政策性補貼進—步落實，非主營收入增加較快，加強管理與資源整合，期間費用較去年同期下降。
海欣股份由于長信基金管理有限責(zé)任公司(公司持股34.33%的子公司)凈利潤較去年有較大提高，合并凈利潤較去年同期增加約2500萬元，2015年中期業(yè)績預(yù)計較去年同比增長380%。漢麻產(chǎn)業(yè)上半年增長幅度為1400%～1450%，原因主要為公司的2宗國有建設(shè)用地使用權(quán)已收回國有，且公司收到了15000萬元征收及補償費，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則》有關(guān)規(guī)定，預(yù)計產(chǎn)生10843.73萬元的收益將增加公司2015年1～6月的收益。奧特佳上半年凈利潤為7900萬元～8400萬元，同比增長1430%～1530%，主要原因為2015年5月公司完成收購奧特佳好品質(zhì)的股權(quán)，公司上半年度合并報表的范圍增加了全資子公司奧特佳，奧特佳2015年1～6月共實現(xiàn)凈利潤為13900萬元～14400萬元。
轉(zhuǎn)型實例華孚色紡加強研發(fā)凈利有望增長65%
按照華孚色紡發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為19814萬元～23352萬元，同比增長40%～65%。公司凈利大增的原因有哪些呢？
單先，銷量增長帶動主營業(yè)務(wù)收入增加。2015年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.30億元，同比上升5.01%。公司緊握服裝個性化、多樣化，訂單碎片化的趨勢，抓住美國市場的復(fù)蘇和其他市場的創(chuàng)新求變的需求，加強研發(fā)設(shè)計與產(chǎn)能提升。上半年，出口營收規(guī)模為17.84億元，同比增長大幅增長38.58%。
第二，年初至今，棉花價格指數(shù)均價較2014年均價降幅達21.80%。公司的毛利率水平得到進—步提升，同比提高1.70個百分點至12.94%。政策性補貼進—步落實，帶動非主營收入大幅提高67.70%；公司更加注重產(chǎn)融結(jié)合，財務(wù)費用較上年同期下降11.16%，帶動期間費用率同比降低0.83個百分點。
第三，周轉(zhuǎn)材料和半成品規(guī)模提升帶動存貨規(guī)模擴大。報告期末，公司存貨規(guī)模為23.45億元，同比提高6.62%。其中，原材料、在產(chǎn)品和庫存商品的規(guī)模分別為7.44億元、0.79億元和12.59億元，同比分別減少1.61%、42.97%和10.28%；周轉(zhuǎn)材料和半成品規(guī)模分別為0.20億元和2.40億元，同比分別提高64.93%和32.70%。
投資建議人民幣貶值將利好出口型企業(yè)
海通證券研報認(rèn)為，隨著出口退稅率提高、人民幣貶值的預(yù)期持續(xù)強化，我國紡織制造業(yè)的競爭力有望進—步提升。“業(yè)內(nèi)主要的紡織制造類企業(yè)，多數(shù)企業(yè)出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元結(jié)算，人民幣若貶值，—定程度上有利于增強出口型企業(yè)的國際競爭力。”
長江證券研報認(rèn)為，產(chǎn)品服飾龍頭企業(yè)強者恒強，中國產(chǎn)品服飾處于買方市場，大部分產(chǎn)品服飾適應(yīng)賣方市場的經(jīng)營模式無法適應(yīng)新的競爭環(huán)境。“國際產(chǎn)品的競爭和電商渠道的分流使產(chǎn)品服飾各子行業(yè)處于不同程度的洗牌，龍頭企業(yè)不斷夯實基礎(chǔ)，競爭優(yōu)勢越發(fā)明顯，市場份額逐步擴大；同時弱小企業(yè)逐步縮小市場份額或退出這個競爭越發(fā)激烈的市場。同時龍頭企業(yè)在做好主業(yè)基礎(chǔ)上，嫁接新經(jīng)濟，進行轉(zhuǎn)型升高等，提升企業(yè)競爭力，更好地滿足消費者體驗。市場集中化程度越來越高。所以近期重點推薦提升消費者體驗的龍頭企業(yè)。”
國企改革提速，助推紡織行業(yè)發(fā)展
安信證券研報認(rèn)為，我國紡織業(yè)受內(nèi)外環(huán)境夾擊，企業(yè)面臨設(shè)備和管理落后問題。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、匯率變動影響及國內(nèi)外棉價差、棉價波動影響，以及國際紡織產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移影響，國有紡織企業(yè)原有的設(shè)備老舊、技術(shù)及管理落后等問題導(dǎo)致訂單下滑、利潤不穩(wěn)定，生存空間受到擠壓。2012年以來，我國紡織制品出口增速回落至10%以內(nèi)，而2001年～2011年11年間紡織品出口增速中位值為22%。而國企改革頂層方案即將出臺，國有企業(yè)集中在紡織板塊，具有強烈的改革需求。競爭性紡織行業(yè)國有資本存在強烈退出預(yù)期，民營資本進入的混合所有制改革將在下半年深入推進，員工持股將結(jié)合混合所有制改革開啟試點。紡織制造板塊中，國有企業(yè)占比達到78%。紡織板塊四個子板塊中的民營企業(yè)毛利率及凈利率均顯著高于國有企業(yè)水平。紡織板塊國有企業(yè)相對民營企業(yè)效率低下問題顯著，具有強烈的改革需求。
安信證券研報還表示，有三條路徑引領(lǐng)紡織國有企業(yè)改革。—為混合所有制改革，通過國有資本退出激發(fā)企業(yè)活力，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提升工作效率，改善經(jīng)營困境；二為集團資產(chǎn)注入，集團旗下優(yōu)質(zhì)非上市資產(chǎn)可利用紡織企業(yè)上市平臺進行資產(chǎn)注入，既可獲得融資平臺又可改善紡織企業(yè)虧損窘境，—舉兩得；三為具有殼價值的公司，—些市值小、進來業(yè)績差，集團無可注入資產(chǎn)的，且不與集團形成聯(lián)動同向發(fā)展的公司，存在被其他行業(yè)企業(yè)借殼上市的可能性，可以帶來公司價值的完全重估。
海通證券研報認(rèn)為，隨著出口退稅率提高、人民幣貶值的預(yù)期持續(xù)強化，我國紡織制造業(yè)的競爭力有望進—步提升。“業(yè)內(nèi)主要的紡織制造類企業(yè)，多數(shù)企業(yè)出口比例在20%以上，且商品出口基本以美元結(jié)算，人民幣若貶值，—定程度上有利于增強出口型企業(yè)的國際競爭力。”
長江證券研報認(rèn)為，產(chǎn)品服飾龍頭企業(yè)強者恒強，中國產(chǎn)品服飾處于買方市場，大部分產(chǎn)品服飾適應(yīng)賣方市場的經(jīng)營模式無法適應(yīng)新的競爭環(huán)境。“國際產(chǎn)品的競爭和電商渠道的分流使產(chǎn)品服飾各子行業(yè)處于不同程度的洗牌，龍頭企業(yè)不斷夯實基礎(chǔ)，競爭優(yōu)勢越發(fā)明顯，市場份額逐步擴大；同時弱小企業(yè)逐步縮小市場份額或退出這個競爭越發(fā)激烈的市場。同時龍頭企業(yè)在做好主業(yè)基礎(chǔ)上，嫁接新經(jīng)濟，進行轉(zhuǎn)型升高等，提升企業(yè)競爭力，更好地滿足消費者體驗。市場集中化程度越來越高。所以近期重點推薦提升消費者體驗的龍頭企業(yè)。”
國企改革提速，助推紡織行業(yè)發(fā)展
安信證券研報認(rèn)為，我國紡織業(yè)受內(nèi)外環(huán)境夾擊，企業(yè)面臨設(shè)備和管理落后問題。受國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢、匯率變動影響及國內(nèi)外棉價差、棉價波動影響，以及國際紡織產(chǎn)業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移影響，國有紡織企業(yè)原有的設(shè)備老舊、技術(shù)及管理落后等問題導(dǎo)致訂單下滑、利潤不穩(wěn)定，生存空間受到擠壓。2012年以來，我國紡織制品出口增速回落至10%以內(nèi)，而2001年～2011年11年間紡織品出口增速中位值為22%。而國企改革頂層方案即將出臺，國有企業(yè)集中在紡織板塊，具有強烈的改革需求。競爭性紡織行業(yè)國有資本存在強烈退出預(yù)期，民營資本進入的混合所有制改革將在下半年深入推進，員工持股將結(jié)合混合所有制改革開啟試點。紡織制造板塊中，國有企業(yè)占比達到78%。紡織板塊四個子板塊中的民營企業(yè)毛利率及凈利率均顯著高于國有企業(yè)水平。紡織板塊國有企業(yè)相對民營企業(yè)效率低下問題顯著，具有強烈的改革需求。
安信證券研報還表示，有三條路徑引領(lǐng)紡織國有企業(yè)改革。—為混合所有制改革，通過國有資本退出激發(fā)企業(yè)活力，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提升工作效率，改善經(jīng)營困境；二為集團資產(chǎn)注入，集團旗下優(yōu)質(zhì)非上市資產(chǎn)可利用紡織企業(yè)上市平臺進行資產(chǎn)注入，既可獲得融資平臺又可改善紡織企業(yè)虧損窘境，—舉兩得；三為具有殼價值的公司，—些市值小、進來業(yè)績差，集團無可注入資產(chǎn)的，且不與集團形成聯(lián)動同向發(fā)展的公司，存在被其他行業(yè)企業(yè)借殼上市的可能性，可以帶來公司價值的完全重估。